Бизнес

• Начало
• Бизнес
• Лични финанси
• Речник

Речник

• Всички
• Термини
• Жаргон

• Айсберг поръчка / Iceberg Order

  Голяма по обем поръчка структурирана на по-малки лотове с цел да да се прикрие реалното количество ценни книжа. Обикновено се използва от големи институционални инвеститори, които трябва да купят/продадат по-голям обем книжа. Чрез тази поръчка обаче останалите инвеститори виждат само част от реалния й обем или т. нар. връх на айсберга. Това помага да се ограничат по-драстични движения в цената на една ценна книга при драснични промени в търсенето и предлагането й.

• Активно управление на портфейл

  При активното управление на портфейла инвеститорът търси формиране на доходност чрез извършване на чести покупко-продажби на акции, чиято цел е да хванат определени нива на цените на акциите, при които да се продаде или купи. Често хората, които структурират подобен портфейл, търсят по-рискови ценни книжа, които са с по-голям потенциал за поскъпване, но и с такъв за поевтиняване.

• Акции

  Ценни книжа, издавани от акционерни дружества, удостоверяващи, че техният собственик притежава част от дружеството. Известни са и като дялови ценни книжа. Дават право на дивидент, право на глас в общото събрание на акционерите и право на ликвидационен дял. Всички дружества, които се търгуват на борсата, са акционерни, но там не се извършва търговия с всичките им акции, а обикновено с тези, които са извън основния собственик - т.нар. фрий флоут.

• Акционер

  Притежател на акции в акционерно дружество.

• Акционерно дружество

  Компания, чийто капитал се образува от вноските на акционерите. Печалбата на акционерното дружество се разпределя между участващите в него съобразно броя на притежаваните от тях акции.

• Бик / Bull

  Инвеститор, който вярва, че даден пазар, акция или индустрия ще се повишат. Този тип инвеститори са оптимисти и смятат, че пазарът ще се развива във възходящ тренд. Целта им е да печелят от този тренд. Биковете са точно противоположни на мечките в настроението си към пазара.

• Бичи пазар / Bull market

  Ситуация на пазара, при която цените на акциите нарастват или се очаква да се повишат. Инвеститорите са оптимистично настроени по отношение на развитието на пазара. Обикновено в този случай преобладават купувачите, което води до поскъпването на акциите. Никои пазар не може да е вечно бичи настроен, затова винаги след рязко поскъпване следва период на мечи пазар.

• Брокер

  Борсов посредник, който купува и продава ценни книжа за чужда сметка. За да оперира като такъв в България, брокерът трябва да има издаден лиценз от Комисията за финансов надзор.

• Българска Фондова Борса (БФБ)

  Българска фондова борса е организира търговията с ценни книжа в България. Първият Закон за борсата у нас е приет през 1907 г., а през 1914 г. с царски указ се учредява и първата истинска фондова борса в България. Съвремената и структура се оформя след промените през 1991 г. www.bse-sofia.bg

• Бял рицар / White knight

  Компания, която отправя оферта за придобиване на друга компания, към която вече има направено враждебно предложение за придобиване. Идва от приликата с рицаря, който препуска да спаси любимата си.

• Бял слон / White Elephant

  Инвестиция, която никой не иска, защото не е печеливша. Изразът произлиза от Тайланд, където слоновете албиноси са били давани от краля на противниците му. Тъй като белите слонове са свещени животни и не трябва да работят, те са просто тежест за собствениците им.

• Варант / Warrant

  Ценна книга, която изразява правото за записване на определен брой ценни книжа по предварително определена или определяема емисионна стойност до изтичането на определен срок. Варантите са гарантирани от компанията издател.

• Военно ковчеже

  Жаргонен израз за паричните резерви, които компанията заделя, за да се предпази от враждебна оферта за поглъщане.

• Враждебно придобиване / Hostile takeover

  Опит за придобиване, когато целта не е съгласна с придобиването си от дадения желаещ. Враждебните придобивания обикновено не се приемат добре, тъй като служителите на компанията на прицел може да не одобряват придобиващата компания.

• Възвращаемост на активите / Return on assets (ROA)

  Финансов коефициент показващ колко е печеливша една компаня с активите, които притежава т.е. каква печалба е реализирала компанията от инвестирания капитал (активите). Изчислява се чрез формулата нетна печалба/среднопретеглени активи за периода. Представя се в проценти.

• Възвръщаемост на собствения капитал / Return on equity (ROE)

  Финансов коефициент показващ какво печалба е реализирала компанията със средствата, предоставени от нейните акционери. Изчислява се чрез формулата нетна печалба/среднопретеглен собствен капитал. Представя се в проценти.

• Дериватив

  Производен финансов инструмент, в основата на който стои базов актив - акция, облигация, лихви, стоки, валути и други. Дериватите биват опции, фючърси, форуърди и други. Използват се от инвеститорите като застраховка срещу валутни, лихвени и други рискове или просто за търсене на по-висока доходност.

• Диверсификация / Diversification

  Инвестиционна стратегия за намаляване на риска чрез включването в даден портфейл на различни видове активи - акции, облигации, валута, недвижими имоти и т.н. В това число влизат и ценни книжа от различни по сектор или географско разположение емитенти.

• Дивидент

  Част от печалбата на компанията, която получава всеки акционер в нея при разпределението й. Компаниите могат и да не разпределят дивидент, а да реинвестират печалбата си. Решението за това се взема от общото събрание на акционерите на дружеството и обикновено води до поскъпване или поевтиняване на акциите на компанията.

• Дневник 20

  Борсовият индекс (виж индекс) включва 20-те най-големи и ликвидни дружества, търгувани на Българската фондова борса. Той се изчислява от вестник "Дневник" от януари 2006 при база 100. Представянето му отразява движението в цените на акциите на неговите компоненти.

• Доходност на активите

  Показва в проценти печалбата или загубата, която е донесъл отделният актив от портфейла.

• Емитент

  Всяка компания, чиито акции се търгуват на борсата. Такава компания се нарича публична. Придобиването на публичност, или, както още е известно, качването на акции за търговия, става доброволно по решение на акционерите на дружеството. В България има и предприятия, които са на борсата по линия на приватизацията си. Емитент обаче може да бъде и дружество, което е издало облигации, както и държавата или община.

• Изкупуване от външен мениджмънт / Management Buy-In (MBI)

  Изкупуване на дадена компания от външен за нея мениджърски екип. Обикновено новите собственици сменят настоящия мениджмънт. Този тип изкупувания се наблюдават, когато една компания в подценена или управленският и екип не се справя добре с работата си.

• Изкупуване от управляващите / Management buyout (MBO)

  Икзупуване на една компания от собствените и управляващи.

• Изкупуване със заемен капитал / Leveraged Buyout (LBO)

  Изкупуване на една компания с използването на значително количество заемен капитал (кредит или облигации). Обикновено при такива изкупувания активите на изкупуваната компания като обезпечения за заемни капитал, заедно с активите на изкупуващата.

• Инвестирана сума

  Първоначалната сума, инвестирана във финансовите активи. Тази величина не се променя, ако за периода на инвестицията не се извършват продажби на вече притежаваните книжа или покупка на нови.

• Индекс

  Борсов индикатор, отчитащ движението в цените на акциите на определен брой компании, негови компоненти. Борсови индекси в България са SOFIX, BG40, BGREIT, BGTR30 и "Дневник 20".

• Клиринг / Clearing

  Взаимно прихващане на насрещните вземания на страните по сделките с ценни книжа

• Курс купува

  Курсът, по който може да се продаде дадена акция. Когато инвеститорът иска да продаде дадена акция, отсреща трябва да има купувач, който предлага своя цена, на която да купи - курс купува.

• Курс продава

  Курсът, по който може да се закупи дадена акция. Когато инвеститорът иска да закупи дадена акция, отсреща трябва да има продавач, който предлага своя цена, на която да продаде - курс продава.

• Къси продажи / Short selling

  Това е продажбата на ценна книга, която инвеститора на практика не притежава или всяка продажба, която се изпълнява чрез представянето на взети на заем от продавача книжа. Инвеститорите продаващи на късо вярват, че ще могат да купят акциите на по-ниска цена от тази, на която са продали. Късите продажби са обратното на дългите позиции. Инвеститорите продаващи на късо печелят от спад в цените на ценните книжа. Това е начин на търговия свързан със значителен риск, заради което обикновено на ново-инвеститорите се препоръчва да избягват подобни стратегии.

• ЛИБОР / LIBOR

  LIBOR или London Interbank Offered Rate е лихвата, на която банките в Лондон са склонни да си заемат средства. Тя се определя ежедневно от Британската банкова асоциация. Това е едно от най-широко разпространените референтни нива за краткосрочни ливхвени нива.

• Ликвидност на акция

  Определя се от броя на сключените сделки с акциите на дадена компания за определен период - ден, седмица, месец, година. Колкото броят на сключените сделки е по-голям, толкова ликвидността на акциите на дружеството е по-висока. Високата ликвидност дава възможност на инвеститора много по-лесно да купи или продаде една акция. Обикновено ликвидността зависи и от свободно търгуемия обем акции като дял от общия капитал - free float, както и от самия брой на свободните акции. Колкото последните са по-големи, толкова и ликвидността е по-висока. В класическото си значение ликвидността показва колко бързо един актив може да се обърне в пари.

• Лот

  Най-малката единица от даден актив, предмет на търговия. На БФБ - София, 1 лот е равен на 1 акция.

• Макаронена защита / Macaroni defense

  Тип защита, която една компания използва, за да се защити от евентуално враждебни придобиване. Компанията издава значителен облигационен заем с условието той да бъде изплатен в случай, че компанията бъде придобита от друга. Изразът идва от значителното набъбване на макароните, когато водата ври и олицетворява значителния ръст на цената на дълговите книжа в сличай на придобиване.

• Маркет-мейкър / Market maker

  Инвестиционен посредник или банка, които имат задължението да поддържат оферти купува/продава за дадена ценна книга, като са в готовност да купуват и продават на пазарни цени. По този начин поддържат ликвидността на дадена позиция. Посредниците трябва да разграничават маркет мейкинг бизнеса си от брокерските си услуги за индивидуални клиенти, за да не се изпада в ситуация да препоръчат дадена ценна книга само защото са и маркет мейкър.

• Мецанин финансиране / Mezzanine finance

  Тип хибридно финансиране, което включва капиталови и заемни средства. При подобно финансиране заемодателят получава правото да конвертира заемът в собственост заемополучателят, ако заемът не се изплати напълно и навреме. Предимството на това финансиране е, че в баланса на компанията то се отчита в частта капитал, което прави взимането на стандартно банково финансиране по-лесно.

• Мечи пазар / Bear market

  Ситуация на пазара, при която цените на акциите се понижават или се очаква да се понижат. Още такъв пазарът, при които повече инвеститори за песимистично настроени за развитието му. При мечи пазар преобладават продавачите, които "настискат" цените в низходяща посока.

• Мечка / Bear

  Инвеститор, който вярва, че определни акции или пазар ще се понижат. Такъв тип инвеститори се опитват да спечелят при падащ пазар и обикновено са песимистично настроени за развитието на даден пазар.

• Овца / Sheep

  Инвеститор, който няма собствена стратегия за търговия. Доверява се основно на емоции си и на мнението на околните. В повечето случаи подобен инвеститор прави необмислени и непреценени инвестиции. Произлиза от приликата в поведението на овцата, която следва овчаря.

• Отровно хапче / Poison pill

  Стратегия, чрез която компанията, която е получила враждебна оферта за поглъщане, отблъсква купувача си. Поглъщаните компании обезкуражават купувачите си чрез два вида "отровни хапчета" - като позволят на съществуващите акционери да купуват акциите й с отстъпка - като им продават акциите си по-евтино след сливането. Това прави опита за поглъщане по-труден и скъп.

• Пазар на второкачествени кредити / Subprime market

  Пазар на кредит, отдаден на хора с кратка или кредитна история под въпрос. Пазарът може да включва както второкачествени ипотечни кредтити, така и кредити за покупката на автомобили, кредитни карти и различни продукти, който са изтеглени от лица с несигурни доходи. Съответно този тип кредити са с по-високи лихви от традиционните за кредитополучателит с добър кредитен рейтинг. Това дава допълнителна доходност за инвеститорите в тях и продукти, базирани на тях, но същевременно и рискът от неплатежоспособност е по-висок. Сигурността на пазара силно зависи от здравето на цялата икономика. Докато лицават получават стабилни доходи те могат да изплащат за взетите кредити. При влошаване на икономическата конюктура обаче - загуба на работа, ограничаване в доходите и др., много бързо се влошават и пазарът на второкачествени ипотеки - кредитополучателите няма да могат да плащат, а кредитодателите избягват да поемат допълнител риск.

• Пазарна капитализация

  Цената на една акция, умножена по броя на обикновените акции на компанията.

• Пасивно управление на портфейла

  При пасивното управление на портфейла инвеститорът залага на дългосрочното поскъпване на акциите в него и определя един инвестиционен период, например 6 месеца, година или две, през който почти не променя структурата му. Подходящи за подобен тип стратегии са т. нар. сини чипове - компании, които са с голяма пазарна капитализация, имат голям брой инвеститори, силни позиции в икономиката и са включени във водещите борсови индекси. Пасивно управление често следват секторните фондове или портфейли - тези, които копират структурата на даден индекс или които инвестират в компании от определен сектор на икономиката.

• Пени акции / Penny stock

  Акции, които се търгуват на сравнително ниски цени и пазарна капитализация спрямо останалия пазар. Обикновени тези акции се считат се за високо спекулативни и рискови, заради ниската си ликвидност, широкият спред между поръчките купува-продава, нисък рейтинг на представяне на регулярна информация. Този тип акции обикновено се търгуват на алернативните борсови сегменти - OTC.

• Печалба/загуба

  Изчислява се към даден момент или в края на инвестиционния период. Това е разликата между стойността на ценните книжа в портфейла към даден момент минус инвестираната сума в началото на периода. Ако резултатът е положителен, портфейлът е на печалба, ако е отрицателен, той е на загуба. Получената печалба или загуба се дели на инвестираната сума и се умножава по 100 и по този начин се получава процентното изменение - за печалба - с положителен знак, а за загуба - с отрицателен.

• Печалба на акция / Earnings per share (EPS)

  Финансов коефициент, показващ каква част от реализираната нетна печалба може да се разпределя на издадените обикновени акции. EPS = (Нетна печалба - дивидент на привелигировани акции)/Среднопретеглен брой обикновени акции Показва се в лева. Ако една компания има издадени инструменти, които могат да се конвертират в акции се взима в предвид Diluted EPS. Такива инструменти са например конвертируемите облигации или варанти, като съответно трябва да се отчете и тяхното влияние върху, това което акционерите в обикновени акции биха взели при разпределянето на цялата нетна печалба.

• Печалба преди данъци, лихви и амортизация / EBITDA

  Печалба преди облагане с данъци, начисляване на лихви и амортизация. Показателят игнорира донякъде субективните решения на ръководството при управлението на компанията, които могат да повлияят върху окончателния финансов резултат. Изключва се влиянието на типа финансиране и метода на амортизация. Трябва да се има предвид, че мениджърските решения могат да влияят върху обектите, влизащи в изчислението.

• Портфейл

  Всички финансови активи, в които един инвеститор е вложил своите средства, плюс свободните му пари, предназначени за инвестиции. В портфейлите отделният актив има определено тегло (стойността на актива към стойността на общия портфейл), като от него зависи с какъв дял той участва във формирането на доходността на портфейла. Обикновено свободните парични средства (на жаргон "кеш" - от англ. Cash) не носят никаква доходност. Все пак повечето инвеститори предпочитат да държат определено ниво кеш в портфейла си, за да могат да закупят финансови активи, без да се налага да продават други акции или облигации от портфейла си.

• Право / Right

  Ценни книжа, даващи право за записване на определен брой акции във връзка с взето решение за увеличаване на капитала на публично дружество.

• Прасе / Pig

  Инвеститор, който се счита за алчен и забравил първоначалната си инвестиционна сратегия. Този тип инвеститори имат твърде оптимистични очаквания за бъдещето. Терминът идва от сравнението между прасето, което преяжда редовно, и алчния инвеститор, който не би "излязъл" от инвестиция дори и след резки изменения заради очакването, че тя ще му донесе по-големи печалби.

• Привилегирована акция

  Акция, която дава определено предимство на притежателя й - право на фиксиран дивидент или ликвидационна стойност.

• Сетълмент / Settlement

  Изпълнението на задълженията по сделка с ценни книжа за тяхното регистриране по сметка за ценни книжа на приобретателя в Централния депозитар и за тяхното заплащане. В България сетълментът приключва на деня T+2.

• Сив рицар / Gray knight

  Компания, която се намесва със своя оферта в придобиването на друга компания. Обикновено компаниите, отговарящи на термина се възползват от проблемните точки в преговорите между придобиващата компания и дружеството на прицел.

• Син чип

  Жаргон, използван за компании с много стабилни позиции в сектора си. Обикновенно сините чипове се характеризират с големи приходи и печалби, а дейността им е по-слабо зависима от цикличността на икономиката. Традиционно те са включени във водещите борсови индекси по света и са предпочитани от инвеститорите

• Специалната събота вечер

  Изненадващ опит за придобиване. Свързва се с факта, че много опити за поглъщане се обявяват през уикенда, за да се избегне прекалената публичност.

• Спящата красавица / Sleeping beauty

  Компания, която е идеална цел за придобиване, но засега не е получавала оферти и запитвания. Такава компания се нарича спяща красавица, защото има големи парични запаси, подценена пазарна стойност и огромен потенциал, но все още чака своя принц.

• Стойност на портфейла

  Сборът от стойностите на всички активи в портфейла към даден момент плюс паричните средства. Стойността на портфейла е динамична величина, тъй като цените на търгуемите финансови активи постоянно се променят.

• Стойност на ценните книжа в портфейла

  Сборът от стойностите на всички активи в портфейла към даден момент минус паричните средства.

• Суаповете за защита от кредитен риск (CDS)

  Суаповете за защита от кредитен риск (CDS) традиционно се използват като застраховка от инвеститорите. Това е двустранна договореност между купувач и продавач на кредитна защита, чрез която се прехвърля кредитен риск при продукти с фиксирана доходност (облигации). Купувачът е собственик на съответния актив и прехвърля кредитния риск по него на продавача. Той от своя страна гарантира за актива и обезщетява купувача при загуби, причинени от реализиране на определено в договора кредитно събитие. Суапите могат да се използват от банки, които купуват кредитна защита без знанието или съгласието на заемателите. Компаниите могат да купуват кредитна защита върху дължимите плащания от клиентите им. Продавачи на кредитна защита при този вид суап са инвеститори, които са склонни да поемат допълнителен риск срещу увеличаване на доходите.Инвеститорите използват CDS, за да хеджират риска от останалите си вложения, а търговията с този вид суапове става все по-актуална в условията на несигурност.

• Търговия на гише / Over-the-counter

  Over-the-counter или OTC се свързва с ценна книга, търгувана на различен от формалната фондова борса пазар. Под формална борса се разбира например БФБ-София и NYSE. Изразът се използва и при търговия с дадена ценна книга чрез дилърска мрежа на гише. Той се използва още и за дългови ценни книжа и други финансови инструменти, като деривати, които се търгуват чрез дилърски мрежи.

• Търговия на маржин / Margin

  Обикновено се отнася до търговия с ценни книжа със средства на заем. На практика се получава, че даден инвеститор търгува със средства на заем от брокера си и така може да придобие повече книжа отколкото би придобил с нормалните си финансови възможности. За този тип търговия се отваря специална маржин сметка, различна от общата ви сметка при посредника. За отварянето на така обикновено се изисква определен минимум от средства. Обикновено този тип търговия се счита за изключително рискован и не се препоръчва на ново-инвеститори.

• Управление на портфейл

  Формирането на инвестиционна стратегия зависи най-вече от стратегическите цели на инвеститора, нивото му на толерантност към риска и бъдещите му нужди от капитал. За формиране на различни стратегии е необходимо и наличието на различни по вид и брой финансови активи - акции, облигации, валути, деривативни инструменти и други. За опростяване моделът може да се сведе до две основни стратегии за управление на портфейла - пасивна и активна. Българският капиталов пазар все още е доста ограничен от страна на търгуваните продукти, което се пренася и върху възможностите за структуриране на голям брой стратегии.

• Фрий флоут / Free float

  Процент свободно търгувани акции. Обикновено това са всички акции извън мажоритарния и големите миноритарни акционери. Важен показател при преценка на ликвидността на компанията.

• Хеджиране / Hedging

  Стратегия за елиминиране (неутрализиране) на инвестиционния риск. Често се основава на сделки с деривати.

• Черен рицар / Black knight

  Компания, която отправя враждебна оферта за придобиване на друга. Свързва се с лошите герои от приказките, които искат да отвлекат принцесата.

• Щраус / Ostrich

  Инвеститор, който пренебрегва важна информация и други фактори, влияещи на пазара и на цената на акците. Идва от приликата с поведението на птицата, която при опасност крие главата си в пясъка.