Държавата пусна вътрешен дълг с отрицателна лихва

Държавата пусна вътрешен дълг с отрицателна лихва

© Юлия Лазарова



Министерството на финансите пусна в обращение нова емисия 5-годишни държавни ценни книжа (ДЦК), деноминирана в левове, с падеж 24.02.2026 година.


Успешно са пласирани 200 млн. лв. при среднопретеглена годишна доходност -0.17%. Това е най-ниската доходност досега, а за последната година не е имало друг.


Общият размер на подадените поръчки достигна 420.40 млн. лв., което съответства на коефициент на покритие 2.1.




По традиция най-много книжа са придобили банките - 63%, следвани от застрахователните дружества с 24%, пенсионни фондове - 8%, и други инвеститори - 5%.


Преди седмица министерството направи аукцион за 300 млн. лв. на 10.5-годишни ДЦК. Заявеният интерес беше за над 555 млн. лв. с голяма активност от банките.


С това пласираните от началото на годината книжа е за 500 млн. лв., а през тази година държавата може да пласира до 4.5 млрд. лв. нов дълг според Закона за бюджета.

Ключови думи към статията:

Коментари (46)
  1. Подредба: Сортирай
  1. 1 Профил на avalanche
    avalanche
    Рейтинг: 464 Весело

    Супер, ако емитират достатъчно такъв дълг може да живеят от лихви и няма нужда да плащаме данъци

  2. 2 Профил на kesh
    kesh
    Рейтинг: 1556 Разстроено

    .......за това ли ми се обаждат постоянно от банките на които съм клиент да ми ПРЕДЛАГАТ КРЕДИТ.......????!!!!!?????.....

    България .....!!!!!.... на ТРИ .....ПИТИЕТААА......!!!!...
  3. 3 Профил на doctor.no
    doctor.no
    Рейтинг: 1230 Неутрално

    Е това е “стабилен” бюджет, както ни уверяваха при гласуването му, започваш да теглиш заеми от средата на втория месец на годината, до изборите може да изтеглят всичките 4,5 млд

  4. 4 Профил на Rational
    Rational
    Рейтинг: 972 Неутрално

    Това не го разбирам. Хайде, ако беше външен дълг, инвеститорите да печелят от постъпване на местната валута, но вътрешен дълг с отрицателна лихва ми е много странно. Не съм сигурен, че регулациите правят разлика между държавен дълг и парични средства, че да се спазват някакви органичения от банки или пенсионни фондове.

  5. 5 Профил на encor3
    encor3
    Рейтинг: 716 Неутрално

    До коментар [#4] от "Rational":

    Банки, пенсионни фондове, хедж и пр. са задължени в портфейла си от активи да включват нискорискови такива, като въпросните държавни облигации. Изтекли са им предните емисии и трябва да си запълнят луфтовете най-вероятно.

  6. 6 Профил на hamiltonf
    hamiltonf
    Рейтинг: 3880 Неутрално

    До коментар [#2] от "kesh":

    Позакъсали са я, обикалят като гларуси, особено една немска банка....

    Старши подофицер Сава Геров, Първа пехотна софийска дивизия, герой, за когото се знае твърде малко... Вечна му памет!
  7. 7 Профил на sasoss
    sasoss
    Рейтинг: 558 Весело

    До коментар [#6] от "hamiltonf":

    Сигурен ли си, че е немска? Какво пише в ТР?

  8. 8 Профил на tulup
    tulup
    Рейтинг: 1025 Неутрално

    До коментар [#5] от "encor3":

    Да, нямат просто по-добра опция. Големите централни банки също имат отрицателни лихви

    Не ме търсете преди обяд
  9. 9 Профил на Н. Колев
    Н. Колев
    Рейтинг: 433 Неутрално

    До коментар [#5] от "encor3":
    Един злонамерен тълкувател на ситуацията би я нарекъл подла - държавата задължава пенсионните фондове да влагат определена част от средствата си в ДЦК, след това им ги предоставя "на загуба", а още малко по-късно ги обвинява в ниска доходнст и съветва хората да си прегвърлят партидите в НОИ :-/

  10. 10 Профил на pet_fire
    pet_fire
    Рейтинг: 5213 Весело

    До коментар [#1] от "avalanche":

    За да постигнат приходи за бюджет от 35 млд лв/ за да не плащаме данъци/ при доходност от минус 0,17% ще трябва да продадат вътрешен дълг за около 200 трилиона лв

  11. 11 Профил на Незнайко в Слънчевия град
    Незнайко в Слънчевия град
    Рейтинг: 5684 Неутрално

    До коментар [#4] от "Rational":

    Германското правителство процедира така от няколко години. Рисковете на финансовите пазари са по-големи и загубите там със сигурност ще са повече от 0,17%.

    "Свестните у нас считат за луди, глупецът вредом всеки почита" Хр. Ботев
  12. 12 Профил на potop
    potop
    Рейтинг: 172 Неутрално

    Нищо ненормално. Междубанковите лихви са отрицателни отдавна.
    Всички банки сложиха отрицателни лихви от поне -0.5% на фирмените сметки, скоро ще сложат и на личните. Реално банката пак печели - взема ти 0.5% и купува с парите ти ДЦК на 0.17%.

  13. 13 Профил на vjo23696630
    vjo23696630
    Рейтинг: 292 Неутрално

    Помня дядо си през 1968-1969 год все проверяваше някакви облигации
    Бях малък и нищо не разбирах но не съм запомнил да вземе пари
    Генетично ми е заложено да не вярвам на държавата

  14. 14 Профил на limbize
    limbize
    Рейтинг: 483 Весело

    До коментар [#2] от "kesh":

    Винаги си бил просто момче, нема и да се промениш - при банките депозита е пасив, кредита е актив. На мен ми предложиха потребителски кредит с 4,4% годишна лихва. На мен ипотека та ми е с 3, а преди 3 години зора беше за 10% лихва по потребителски.

  15. 15 Профил на ivanpopov
    ivanpopov
    Рейтинг: 2225 Неутрално

    Е т'ва е икономика, щом банките предпочитат да влагат спестяванията на гражданите във доказано губещ финансов инструмент, но не и да ги влагат в бизнес. който би донесъл поне някаква лихва. Ако не фалира де - явно банкерите са си направили сметката...

  16. 16 Профил на ju.li
    ju.li
    Рейтинг: 1841 Весело

    Едно девойче, служителка в банка, упорито ми обясняваше, че някой ден ще вземе пенсия... Завиждам на оптимизма И. 😁😁😁

  17. 17 Профил на bat_plamen
    bat_plamen
    Рейтинг: 3854 Любопитно

    До коментар [#1] от "avalanche":

    +++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++
    А дано, ама надали !!!!!!

  18. 18 Профил на Binko Binev
    Binko Binev
    Рейтинг: 660 Неутрално

    До коментар [#14] от "limbize":

    и ДЦК с отрицателна лихва, и дадените кредити са нейни активи.
    затова кеш е прав

  19. 19 Профил на Роси
    Роси
    Рейтинг: 7292 Неутрално

    До коментар [#13] от "vjo23696630":

    Ами, след две смени на парите, какво искате да вземе. За 200 лева облигация-2 лв.

  20. 20 Профил на Apophenia
    Apophenia
    Рейтинг: 2459 Неутрално

    До коментар [#16] от "ju.li":

    така е те и пенсиониращите се в карая на 80 си мислеха че ще вземат пенсия, ама другарите ги преебаха.. Е взимат някаква пенсия :) а другарите станаха милиардери :)

    ☠ ☠ ☠ Think of how stupid the average person is, and realize half of them are stupider than that. ☠ ☠ ☠
  21. 21 Профил на encor3
    encor3
    Рейтинг: 716 Неутрално

    До коментар [#9] от "Н. Колев":

    Фондовете не би трябвало да разчитат за доходност на нискорисковите активи, а в случая на практически безрисковите такива като ДЦК. Ако финансовите специалисти на, който и да е фонд не могат да избият - 0.17%, по-добре да се насочат към друга професия.

  22. 22 Профил на dosetliv
    dosetliv
    Рейтинг: 1505 Любопитно

    среднопретеглена годишна доходност -0.17% ... пенсионни фондове - 8%
    —цитат от коментар 0 на матряла


    Тука може се направи задача за класно за 5 клас:

    Даваш 100 лв вноска за пенция, фонда ти прибира 4% входна такса, на оставащите пари им прави -0,17% "доходност" и от получената сума удържа 1% такса за управление.
    Колко е "дясната" пенция?

  23. 23 Профил на vjo23696630
    vjo23696630
    Рейтинг: 292 Неутрално

    До коментар [#19] от "Роси":

    На теб май не ти е ясно кога са се сменяли пари

  24. 24 Профил на encor3
    encor3
    Рейтинг: 716 Неутрално

    До коментар [#22] от "dosetliv":

    Задачата ви не излиза, защото това би означавали, че цяла година фонда си е клатил краката ,не работил със средно-рисковите инструменти и е излязал на 0. Да не кажа почти невъзможен сценарий. По принцип е хубаво да се знае, че фондовете не са букмейкъри и няма как да постигат двуцифрени доходности без да използват високо-рискови инструменти, които пък по принцип не трябва да ползват ;)

  25. 25 Профил на uq
    uq
    Рейтинг: 2183 Неутрално

    И какво излезе сега? Държавата пусна облигации с отрицателна лихва, а е известно, че пенсионните фондове са задължени да държат част от парите (нашите пари да не си помислите че са техни) в ДЦК, тоест Боко пак ни краде от парите за пенсии. Разбира се можете да си преместите партидата в НОИ а не във фондовете, тоест да си дадете всичките пари на Боко. Пенсионните фондове са в един по-мек черепов сценарий

  26. 26 Профил на uq
    uq
    Рейтинг: 2183 Неутрално

    До коментар [#21] от "encor3":

    Еми да избият, ама като структурата на портфейла ти е регламентирана по закон и да кажем 80% са облигации, а "високорисковите" активи са ти само на БФБ, пак по закон, нещата придобиват малко по-друг отенък. Па и нали идеята е портфейла да е на печалба поне да покрие инфлацията.
    И най-накрая, финансовите "специалисти" са на заплата, която се плаща от таксите, които събират и ги боли фара дали си на печалба, само трябва да са близо до останалите фондове. В тоя ред на мисли, се опасявам, че покупката на високорискови инструменти (на БФБ) се определя на финансово-стимулативен а не на пазарен принцип ако МЪ разбираш

  27. 27 Профил на Индиана
    Индиана
    Рейтинг: 904 Неутрално

    .......за това ли ми се обаждат постоянно от банките на които съм клиент да ми ПРЕДЛАГАТ КРЕДИТ.......????!!!!!?????.....
    —цитат от коментар 2 на kesh


    Предлагат ти, защото са преценили, че си склонен да вземеш. Ако имаше няколко погасени кредитни карти на 0 и големи сметки, щяха да ти предлагат други услуги.

  28. 28 Профил на Красимир Андонов
    Красимир Андонов
    Рейтинг: 547 Неутрално

    До коментар [#13] от "vjo23696630":

    Зада строят комунизма взеха доброЗорно заем от работническата класа. Мина време и по вестниците публикуваха на кого му е излязъл ред да си вземе париците. Половината не ги върнаха: кой умрял, кой загубил документа, друг изтървал срока, някой пропуснал да си купи вестник..... Отделно, че и тогава си ги подядоха инфлационно.

    Лудостта е привилегия. Глупостта е бреме.
  29. 29 Профил на pamela
    pamela
    Рейтинг: 2690 Весело

    До коментар [#27] от "Индиана":

    Банката не предлага опции при които ти да печелиш, а от които тя печели.
    Нямам особено доверие в пенсионната система защото пенсиите се обезценяват много бързо, т.е. ако някой се пенсионира с прилична за момента пенсия, то след 10 години тази пенсия дори и след някакви увеличения ще изгуби доста от полупателната си способност и ще бъде по-малък процент от средната работна заплата.
    Затова трябва да се търсят алтернативни доходи за времето след пенсиониране.

  30. 30 Профил на star bastun
    star bastun
    Рейтинг: 2182 Весело

    До коментар [#5] от "encor3":Един злонамерен тълкувател на ситуацията би я нарекъл подла - държавата задължава пенсионните фондове да влагат определена част от средствата си в ДЦК, след това им ги предоставя "на загуба", а още малко по-късно ги обвинява в ниска доходнст и съветва хората да си прегвърлят партидите в НОИ :-/
    —цитат от коментар 9 на Н. Колев


    Господине , моля Ви да не давате лоши идеи.Някой може да ги чуе.

  31. 31 Профил на Vlado Nikolov
    Vlado Nikolov
    Рейтинг: 3653 Неутрално

    Когато почнат яко да ми плащат, та да им купувам ДЦК, ще си помисля.

  32. 32 Профил на Rational
    Rational
    Рейтинг: 972 Неутрално

    До коментар [#4] от "Rational":Банки, пенсионни фондове, хедж и пр. са задължени в портфейла си от активи да включват нискорискови такива, като въпросните държавни облигации. Изтекли са им предните емисии и трябва да си запълнят луфтовете най-вероятно.
    —цитат от коментар 5 на encor3


    Да, това е така. Но няма как държавни облигации да са по-безрискови спрямо парични средства по разплащателна сметка.

  33. 33 Профил на sablezub
    sablezub
    Рейтинг: 912 Неутрално

    До коментар [#16] от "ju.li":така е те и пенсиониращите се в карая на 80 си мислеха че ще вземат пенсия, ама другарите ги преебаха.. Е взимат някаква пенсия :) а другарите станаха милиардери :)
    —цитат от коментар 20 на GMO VACCINES CHEMICALS


    Абе то и дедовците и бабите в края на 60-те мислеха, че децата им ще ги хранят кога станат стари и немощни, и другарите пак ги преебаха. Направиха ги пенсионери. Верно с тия пенсии дето дадоха нямаше как другарите да станат милиардери. Затова в края на 80-те смениха курса.

    «Я возненавидел богатство, так как полюбил людей, так как я вижу и чувствую всеми струнами своей души, что сегодня люди поклоняются золотому тельцу, который превратил человеческие души в скотские и изгнал из сердец людей любовь»
  34. 34 Профил на Камен
    Камен
    Рейтинг: 992 Неутрално

    И какво излезе сега? Държавата пусна облигации с отрицателна лихва, а е известно, че пенсионните фондове са задължени да държат част от парите (нашите пари да не си помислите че са техни) в ДЦК, тоест Боко пак ни краде от парите за пенсии.
    —цитат от коментар 25 на uq

    Боко е крив за много работи, ама точно за това - не. Държавата като "пуска" ДЦК не им слага тя отрицателна лихва. Това прави пазара. Инвеститорите наддават за книжата. Ако няма търсене, лихвата се вдига докато се пласират. Ако има много търсене, лихвата пада докато търсенето се балансира с предлагането.
    В момента никъде в света няма гарантирана положителна доходност в евро. Германски, френски и др. сигурни ДЦК са по-отрицателни от нашите. Гръцките и италианските даже станаха отрицателни вече май. Американските са 1-2% (зависи от срока на матуритет) но там плащат в долари, та ако падне долара не е сигурно колко евро ще вземеш, може и да е по-малко, отколкото си вложил.
    Така че банките няма какво друго да правят с кеша си и къде да го вложат по-сигурно и изгодно същевременно. Една част от събраните депозити трябва да държат в МЗР, там лихвите са още по-отрицателни. Друга част, която не са пласирали като кредити, също трябва да държат някъде - това са електронни пари, не са банкноти да ги заключат в сейфа. В цял свят банките страдат последните години от това (затова избиват чрез вдигане на таксите). Пенсионните фондове и животозастрахователите пък да не говорим. А по света става въпрос за трилиони, не като нашите пенсионни фоднове дето са с по 1-2 милиарда събрани. Голям проблем, който не знаят как да решат, понежен отрицателните лихви ги няма в теориите и учебниците по финанси.

  35. 35 Профил на limbize
    limbize
    Рейтинг: 483 Неутрално

    До коментар [#9] от "Н. Колев":

    Всичко е прекрасно в тезата ви, само НОИ къде си държи парите?

  36. 36 Профил на realguru
    realguru
    Рейтинг: 2772 Неутрално

    Му, ха, ха :)

    И кво нашите ценни книжа като германските с отрицателни лихви. :)

    Ако искате с положителна лихва дълг - е на Гърция, Италия, Испания. :)

    Може и на Русия. ;)

  37. 37 Профил на gost22
    gost22
    Рейтинг: 1837 Неутрално

    ...А по света става въпрос за трилиони, не като нашите пенсионни фоднове дето са с по 1-2 милиарда събрани. Голям проблем, който не знаят как да решат, понежен отрицателните лихви ги няма в теориите и учебниците по финанси.
    —цитат от коментар 34 на Камен


    Ми ще допишат учебниците, я с "отрицателна годишна инфлация", я с "антиДДС" или нЕкоя друга щуротия, дето я няма в ученика... А може просто да признаят, че "пенсия" всъщност означава социална помощ, давана за навършени години и определен срок трудова дейност. И така всичко ще си дойде на мястото, ама пък истината боли и не е политкореткно (или поне не е политудобно) да се тревожат хората...
    У японско са нямали пенсии, и са спестявали яко за старини, и банките им преливали от кинти и когато САЩ им отпуска юздата и гледай как се пазаруват патенти и нови технологии, и там онова дето почнаха да правят "Сони Тринитрон" после и уокмени, а тука имаше дефицитни стоки

    "Историята служи на българите, да не си взема поука от нея." ...Фра Дяволо. Жалко, но все още е факт...
  38. 38 Профил на stoiank
    stoiank
    Рейтинг: 1436 Разстроено

    До коментар [#37] от "gost22":

    Всеки пенсионен фонд е някакъв вид пирамида. С малки изключения, като този на Норвегия, но в повечето случаи е Понци схема, която на базата на инфлацията и увеличаващото се население оживява. У нас поради ред причини, ДЗПО е обречено. Малък пазар, отрицателен прираст, безумна корупция, липса на реален капиталов пазар, слаби контролни органи и т.н. В момента устройва единствено организаторите на играта, но какво по-различно от масовата приватизация. Обещания, нови обещания и после среден пръст или пенсии от 20-50 лв както го оцените.

  39. 39 Профил на Judjuk
    Judjuk
    Рейтинг: 2754 Неутрално

    Ми не виждам друга причина да си държиш парите в ДЦК освен страх, че банките могат да ти ги окрадат или да фалират и пак да ти ги окрадат. Инфлацията скоро ще изяде всичко, освен недвижимите имоти. Те обаче искат поддържане и са обложени с такси и данъци. Остават единствено земите, щото гората могат да ти я изсекат или опожарят.
    Засега, защото скоро може да наложат с данък и земите.

  40. 40 Профил на enter_k
    enter_k
    Рейтинг: 1625 Неутрално

    До коментар [#15] от "ivanpopov":

    Какъв бизнес за банките, идва €врото през 2024. Регулаторните разходи на банките ще станат значително по-малко, свободна пара бол и за кредити и за ДЦК.

  41. 41 Профил на radelmarfx
    radelmarfx
    Рейтинг: 286 Неутрално

    Печатането на хартийки продължава по почина на ЕССР и ние умишлено прецакваме работещите индивиди за сметка на търтеите. Комунизъм на пълна скорост.

    Не поддържам никоя партия или чужда държава. Държавите са подтисници на свободния човек и на капитализма. Най удачната система която позволява най много свободи е анархическия капитализъм. Повече на моя канал: https://www.youtube.com/channel/UCtu_sd6wJycUkJwU8u4dkJw?view_as=subscriber
  42. 42 Профил на Dimitar Nekov
    Dimitar Nekov
    Рейтинг: 49 Неутрално

    До коментар [#38] от "stoiank":

    Не е точно така, активите са си активи и то в лични партиди. И ПФ не са длъжни да инвестират само в България.

  43. 43 Профил на Dimitar Nekov
    Dimitar Nekov
    Рейтинг: 49 Неутрално

    До коментар [#38] от "stoiank":

    Не е точно така, активите са си активи и то в лични партиди. И ПФ не са длъжни да инвестират само в България.

  44. 44 Профил на Камен
    Камен
    Рейтинг: 992 Неутрално

    До коментар [#39] от "Judjuk":

    Инфлацията скоро ще изяде всичко, освен недвижимите имоти. Те обаче искат поддържане и са обложени с такси и данъци. Остават единствено земите
    —цитат от коментар 39 на Judjuk

    Е, хайде сега, само имоти и земи ли има на този свят като опции за предпазване от инфлацията?
    Нещо друго не се ли сещаш? Жълто, лъскаво, не гори, не ръждясва, не мухлясва, можеш да го закопаеш в гърне?
    То малко не е на мода сега, по-модерни са биткойните, ама според мен си има място в портфолиото на всеки инвеститор, особено такива загрижени за инфлация и пенсии.

  45. 45 Профил на Batezuzi
    Batezuzi
    Рейтинг: 1025 Неутрално

    Нали всички сме наясно, че основните инвеститори са частните пенсионни фондове и такива сделки ни намалят пенсиите?

  46. 46 Профил на Judjuk
    Judjuk
    Рейтинг: 2754 Неутрално

    "Жълто, лъскаво, не гори, не ръждясва, не мухлясва, можеш да го закопаеш в гърне?"
    До коментар [#44] от "Камен":

    Майка ми разправяше, че имало някъде по двора заровено. Копах, копах, нищо не намерих. Може и да е сънувала, горката.
    Пък сега даже няма къде да го заровя. Кухи тухли плюс стиропор.





За да коментирате, е нужно да влезете в профила си или да се регистрирате.
С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. ОK