"Буря в чаша вода" - Каталуня не е повторение на еврокризата

"Буря в чаша вода" - Каталуня не е повторение на еврокризата

© Reuters



Дори инициативата за независимост Каталуня да се окаже най-тежката политическа криза в Испания от десетилетия, това не е Грекзит, нито Брекзит, нито пък Фрекзит за чуждестранните инвеститори.


Притежатели на испански акции и облигации в чужбина - и на активи от еврозоната като цяло - побързаха да отхвърлят сравненията с поредицата от дългови кризи, ударили валутния съюз между 2010 и 2012 година.


Независимо че най-богатият испански регион има по-голяма икономика от Гърция, Португалия и Финландия, сравнително стабилните испански и каталунски активи към днешна дата показват, че пазарите възприемат кризата около Каталуня като предимно вътрешен проблем с много малко, ако изобщо има, заплахи за суверенния дълг, банковата система и еврото.




И макар водещият индекс на испанската фондова борса IBEX да е с около 7% под годишните си максимуми, той все още бележи покачване от над 10% за 2017 г. като цяло. Лихвите по 10-годишните държавни облигации на Испания, както и така наречената рискова премия спрямо германските, са под равнищата си от началото на годината. Валутният курс на еврото се е променил незначително.


От друга страна обаче, мащабът на финансовия риск е по-голям от брутния вътрешен продукт (БВП) на района. Дългът на Каталуня - около 77 милиарда евро - е около една четвърт от гръцкия.


От тях 52.5 милиарда евро или малко над две трети се дължат на Испания, още 8.175 милиарда евро - на местни финансови институции, 6.018 милиарда евро - на останалата част от света, и 10.035 милиарда евро - на други, според данни на испанската централна банка.


Задлъжнялостта в международен план е твърде малка, за да създаде вълни из еврозоната дори в случай на каталунски дефолт.


Отражението върху Испания също ще бъде ограничено. Дългът на Каталуня към централната власт е само 4.75 % от общите задължения към края на 2016 година.


Независимостта сама по себе си нито ще доведе до неплатежоспособност, нито до излизане от еврозоната, което вся ужас по-рано през десетилетието поради страховете от така наречения риск от реденоминация, свързаният с това банков стрес и правните прецеденти, просмукали се в блока.


Икономическото доверие и бизнес рискът за испанските фирми и домакинства може и да е проблем за капиталовите инвеститори, но това до голяма степен в момента се тушира от процъфтяваща световна икономика и най-бързия икономически растеж в еврозоната от над шест години.


Самите шансове за отцепване винаги са били минимални. Един от водещите инвеститори в каталунски облигации е на мнение, че опитът за независимост на региона винаги е бил съмнителен в правно отношение.

"Буря в чаша вода" - Каталуня не е повторение на еврокризата

© Reuters


"Гърция е много различен случай - самото съществуване на Гърция като част от валутния съюз беше поставено под въпрос. В Каталуня независимостта никога не е била конституционна, нямаше правно основание", коментира Марк Даудинг, старши мениджър на портфейл в BlueBay Asset Management, дългосрочен инвеститор в каталунски дълг.


Ако приемем, че в крайна сметка независимостта на Каталуня винаги е била слабо вероятна, то останалото е просто "буря в чаша вода" за финансовите пазари, допълва Даудинг.


Различните елементи на испанския финансов свят промениха параметрите си в резултат на случилото си, но това бе за кратко.


Разликата между каталунските и испанските облигации бързо нарасна до най-високото си равнище от над една година след забранения референдум за независимост на 1 октомври, тъй като инвеститорите избягаха от проблемния дълг на региона.


Сега обаче показателят не само че заличи онези загуби, но и се сви до най-малката си стойност от средата на юли или 250 базисни пункта.


Испанските банки с централи в Каталуня - Banco de Sabadell и Caixa Bank - понесоха извънредно големи удари в най-тежката част от кризата, но и двете тогава изнесоха централните си офиси от региона и акциите им все още бележат поскъпване от над 20% към момента от началото на годината.


"Това е много различно от останалите кризи, пред които еврозоната бе изправена неотдавна", отбелязва Надя Гарби, икономист в Pictet Wealth Management. "Това до голяма степен е вътрешен проблем и национален въпрос за Испания. Ние не мислим, че така както стоят нещата, това ще доведе до систематична криза".

"Буря в чаша вода" - Каталуня не е повторение на еврокризата

© Reuters


"Испанските облигации са най-засегнатата категория; испанските облигации понесоха сравнително скромен удар, а еврото бе повлияно предимно от Европейската централна банка (ЕЦБ)", констатира Никола Май, анализатор и мениджър на портфейл в Pimco, най-големия инвеститор в облигации и собственик на каталунски дълг.


Продължаващите парични стимули и програма за изкупуване на облигации на ЕЦБ спомогнаха за намаляване на потенциалната нестабилност.


Всички южноевропейски държавни облигации, възприемани като главните облагодетелствани от щедростта на ЕЦБ, оттогава се радват на търсене, а лихвите под 10-годишните испански дългови книжа са с цели 13 базисни пункта под равнището преди референдума на 1 октомври.


"Като инвеститори, вие сте в среда, която откровено изглежда доста благоприятна от гледна точка на нестабилността", казва Андрю Мълинър, мениджър на портфейл в компанията за управление на активи Henderson.


Основният европейски индекс на волатилността е близо до най-ниската си стойност от времето доста преди финансовата криза през 2008 година.


Испания бе една от страните, пострадали при дълговата криза в еврозоната от 2010-2012 година, отчитайки скок на дълговото си равнище от 29% от БВП до 99% в момента, след като се наложи да приеме спасяване на банките си от Европейския съюз.


Страната премина през години на рецесия, за да излезе като една от най-бързо нарастващите икономики в ЕС в момента. Очаква се растеж от 2.4% през 2018 година, според Европейската комисия, което е доста над средното за еврозоната от 1.8%./БТА


Всичко, което трябва да знаете за:

Ключови думи към статията:

Коментари (12)
  1. Подредба: Сортирай
  1. 1 Профил на Ivan_
    Ivan_
    Рейтинг: 2713 Весело

    Авторите,

    стига сте лъгали!
    Не сте ли чели трудовете на мастития икономист "безкорения"?

    Поне коментарите във форума под темите за Каталуния, не сте ли прегледали?

    Не знаете ли че Испания, ЕС и света като цяло "се гътнаха" вече от трепета на кутрето на каталунците:)

    Модератора е неадекватен!
  2. 2
    ****

    Коментарът беше изтрит от модераторите, защото съдържаше обидни или нецензурни квалификации, обиди на расова, сексуална, етническа или верска основа или призиви към насилие по адрес на конкретни лица.

  3. 3 Профил на Ivan_
    Ivan_
    Рейтинг: 2713 Весело

    До коментар [#2] от "kic47538925":

    О, "псуващия неадекватник", как си?

    Как да отида да се лекувам, нали мога да изтърва някоя статия докато съм при лекаря?!?:)

    П.С. Ти докога ще си създаваш еднодневни профили, за да псуваш в този форум?
    Вземай мерки, пробвай някакво лечение, може и да ти помогне...

    Модератора е неадекватен!
  4. 4 Профил на olexander
    olexander
    Рейтинг: 502 Весело

    До коментар [#3] от "ivan_":
    До коментар [#2] от "kic47538925":
    До коментар [#1] от "ivan_":
    Що се дърляте за глупости? Като ви чета може да ходите при един и същи психиатър.

    Победителите първо печелят, а след това отиват на война; победените първо отиват на война, а след това търсят начин да я спечелят.
  5. 5 Профил на Ivan_
    Ivan_
    Рейтинг: 2713 Весело

    До коментар [#4] от "olexander":

    Напълно възможно!

    Проблема, че и той е като нас явно, защото нямаме подобрение на състоянието:)

    Модератора е неадекватен!
  6. 6 Профил на olexander
    olexander
    Рейтинг: 502 Неутрално

    До коментар [#5] от "ivan_":

    Нещо на майтап взехме сериозната статия :)

    Победителите първо печелят, а след това отиват на война; победените първо отиват на война, а след това търсят начин да я спечелят.
  7. 7 Профил на Ivan_
    Ivan_
    Рейтинг: 2713 Неутрално

    До коментар [#6] от "olexander":

    Тя статията е достатъчно показателна и в действителност сериозна.

    Просто през последния месец определени колеги изтъркаха клавиатурите да пишат точно обратните неща на изложените в статията!

    Какво да кометираме по статията, хората ясно са изложили тезата и са посочили коректно информация в подкрепа на тезата, всичко е ясно!

    Модератора е неадекватен!
  8. 8 Профил на EU defender
    EU defender
    Рейтинг: 1992 Неутрално

    Цялата история с "държавата" е абсолютна смешка, а "лидерите" на отцепниците са клоуни.

    The best way to predict the future is to invent it.
  9. 9 Профил на rootless
    rootless
    Рейтинг: 217 Неутрално

    До коментар [#6] от "olexander":Тя статията е достатъчно показателна и в действителност сериозна.Просто през последния месец определени колеги изтъркаха клавиатурите да пишат точно обратните неща на изложените в статията!Какво да кометираме по статията, хората ясно са изложили тезата и са посочили коректно информация в подкрепа на тезата, всичко е ясно!
    —цитат от коментар 7 на ivan_


    Нещо ми напомня за статиите за имотния пазар, често се появяват.....

    ------------------------------------------------------------------------------------------------
    "Като инвеститори, вие сте в среда, която откровено изглежда доста благоприятна от гледна точка на нестабилността", казва Андрю Мълинър, мениджър на портфейл в компанията за управление на активи Henderson.
    -------------------------------------------------------------------------------------------------
    Слушайте го тоз човек, слушайте....

  10. 10 Профил на Ivan_
    Ivan_
    Рейтинг: 2713 Весело

    До коментар [#9] от "rootless":

    Е, какво да му слушам, аз нали съм черпаклия...
    , ти го слушай нали си играч на валутните пазари:)

    Модератора е неадекватен!
  11. 11 Профил на Роси
    Роси
    Рейтинг: 8289 Неутрално
  12. 12 Профил на penetrating
    penetrating
    Рейтинг: 10511 Неутрално

    Очевидно за големите пари криза в Каталуня няма...

    Some people have got a mental horizon of radius zero and call it their point of view. David Hilbert




За да коментирате, е нужно да влезете в профила си или да се регистрирате.
С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. ОK